Du möchtest eine Position sofort eröffnen oder schließen, ohne auf einen bestimmten Kurs zu warten? Eine Market-Order wird genau dafür eingesetzt: Sie kauft oder verkauft ein Wertpapier oder einen Krypto-Asset zum nächsten verfügbaren Preis. Ich zeige dir, wie die Ausführung funktioniert, warum der angezeigte Kurs nicht garantiert ist und wann eine Limit-Order die bessere Wahl sein kann.
Die wichtigsten Regeln für schnelle Marktorders
- Sofortige Ausführung hat Vorrang vor einem exakt festgelegten Preis.
- Beim Kauf greifst du auf die günstigsten verfügbaren Verkaufsangebote zu, beim Verkauf auf die besten Kaufangebote.
- Der tatsächlich ausgeführte Kurs kann vom letzten Kurs und von der Anzeige im Orderfenster abweichen.
- Bei wenig Liquidität oder starken Kursschwankungen entsteht Slippage, also ein ungünstigerer Ausführungspreis.
- Für größere Beträge ist eine Limit-Order oft kontrollierbarer.
Was eine Market-Order tatsächlich auslöst
Eine Market-Order ist ein Kauf- oder Verkaufsauftrag ohne feste Preisgrenze. Du sagst dem Handelsplatz damit nicht: „Kaufe Bitcoin höchstens für 60.000 Euro.“ Du sagst vielmehr: „Kaufe jetzt die gewünschte Menge zum bestmöglichen verfügbaren Preis.“
Bei einem Kauf wird zuerst das günstigste Verkaufsangebot im Orderbuch bedient. Bei einem Verkauf greift die Börse zunächst auf das höchste vorhandene Kaufangebot zu. Der Begriff „bestmöglich“ bedeutet deshalb nicht, dass du deinen Wunschkurs erhältst, sondern dass die Order nach den aktuell verfügbaren Gegenorders ausgeführt wird.
Genau hier liegt der Unterschied zwischen dem letzten gehandelten Kurs und deinem tatsächlichen Ausführungspreis. Der letzte Kurs zeigt nur, zu welchem Preis der vorherige Handel stattgefunden hat. Bis deine Order den Handelsplatz erreicht, können sich Angebot, Nachfrage und Preis bereits verändert haben.
Bei großen und liquiden Märkten ist dieser Unterschied oft klein. Bei kleineren Kryptowährungen, außerhalb der üblichen Handelszeiten oder während einer heftigen Bewegung kann er jedoch deutlich ausfallen. Schnelligkeit ist dann zwar gegeben, aber Preissicherheit nicht.
So läuft die Ausführung an der Börse und auf Krypto-Plattformen
Der Ablauf ist technisch schnell, aber nicht kompliziert. Ich denke dabei gern in vier einfachen Schritten, weil dadurch die häufigsten Missverständnisse verschwinden.
- Du wählst das Handelsinstrument und entscheidest dich für Kauf oder Verkauf.
- Du gibst die Menge ein, zum Beispiel 0,2 Bitcoin oder 500 Euro Gegenwert.
- Die Plattform leitet den Auftrag an das Orderbuch oder einen verbundenen Liquiditätsanbieter weiter.
- Die Order wird mit den verfügbaren Gegenorders sofort oder in mehreren Teilen abgeglichen.
Angenommen, im Orderbuch stehen für Bitcoin folgende Verkaufsangebote:
| Menge | Preis pro BTC | Zwischensumme |
|---|---|---|
| 0,10 BTC | 60.000 € | 6.000 € |
| 0,20 BTC | 60.050 € | 12.010 € |
| 0,20 BTC | 60.120 € | 12.024 € |
Eine Kauforder über 0,5 BTC würde in diesem Beispiel über drei Preisstufen ausgeführt. Der durchschnittliche Kaufpreis läge bei rund 60.068 € pro BTC, nicht bei 60.000 €. Der Grund ist, dass das günstigste Angebot nur für 0,1 BTC ausreicht. Gebühren sind in diesem Rechenbeispiel noch nicht enthalten.
Dieser Effekt wird als Slippage bezeichnet. Kleine Orders in einem tiefen Orderbuch spüren sie kaum. Größere Orders können dagegen mehrere Preisstufen aufbrauchen und dadurch einen merklich schlechteren Durchschnittskurs erhalten.
Market-Order und Limit-Order im direkten Vergleich
Die beiden Ordertypen lösen unterschiedliche Probleme. Die Market-Order priorisiert die Ausführung, während die Limit-Order den Preis begrenzt. Keine der beiden Varianten ist grundsätzlich besser. Entscheidend ist, ob dir im konkreten Moment Zeit oder Preiskontrolle wichtiger ist.
| Kriterium | Market-Order | Limit-Order |
|---|---|---|
| Preis | Nicht exakt garantiert | Durch ein Limit begrenzt |
| Ausführung | Meist sofort | Nur bei passendem Marktpreis |
| Slippage | Möglich und bei geringer Liquidität teils hoch | Begrenzt, solange das Limit eingehalten wird |
| Geeignet für | Schnelle Ein- oder Ausstiege | Preisbewusste Käufe und Verkäufe |
| Hauptrisiko | Unerwarteter Ausführungskurs | Order wird eventuell nicht ausgeführt |
Bei einer Limit-Order legst du beispielsweise fest, dass du Bitcoin höchstens für 60.000 Euro kaufen möchtest. Der Auftrag bleibt offen, bis ein entsprechendes Verkaufsangebot auftaucht. Fällt der Markt nicht auf dieses Niveau, besitzt du am Ende keine Position. Das ist der Preis für mehr Kontrolle.
Ich bevorzuge bei ruhigen Märkten und klaren Einstiegszonen meist eine Limit-Order. Eine Market-Order nutze ich eher dann, wenn die Ausführung wichtiger ist als der letzte mögliche Euro beim Preis. Diese Unterscheidung klingt klein, macht in schnellen Märkten aber einen großen Unterschied.
Wann die schnelle Ausführung sinnvoll sein kann
Bei sehr liquiden Märkten
Bei stark gehandelten Assets wie Bitcoin oder Ether ist das Orderbuch in der Regel deutlich tiefer als bei kleinen Altcoins. Eine kleine Order kann dort oft nahe am sichtbaren Kauf- oder Verkaufskurs ausgeführt werden. Trotzdem prüfe ich vor dem Klick immer den Spread, also den Abstand zwischen bestem Kauf- und Verkaufsangebot.
Wenn eine Position sofort geschlossen werden muss
Eine Market-Order kann sinnvoll sein, wenn du ein Risiko schnell reduzieren möchtest. Das gilt etwa bei einem technischen Problem, einem falsch eröffneten Trade oder einer gehebelten Position, deren Verlust sich rasch vergrößert. Der Auftrag schützt dich allerdings nicht vor einem schlechten Preis. Er beendet nur die Position möglichst schnell.
Bei kleinen Beträgen
Bei einer kleinen Order in einem tiefen Orderbuch fällt die Abweichung häufig weniger ins Gewicht als bei einer großen Transaktion. Das ist keine Garantie, aber eine praktische Faustregel. Je größer der Betrag im Verhältnis zur sichtbaren Liquidität ist, desto vorsichtiger solltest du mit einem unlimitierten Auftrag sein.
Ein häufiger Fehler besteht darin, nur auf den angezeigten Kurs zu schauen. Ich achte zusätzlich auf die Ordergröße, den Spread und die Tiefe des Orderbuchs. Erst diese drei Informationen zeigen, ob eine sofortige Ausführung wahrscheinlich zu vertretbaren Bedingungen möglich ist.
Wo die größten Risiken liegen
Slippage bei schnellen Bewegungen
Steigt oder fällt ein Kurs innerhalb weniger Sekunden stark, verschwinden die besten Angebote oft, bevor deine Order vollständig ausgeführt ist. Die restliche Menge wird dann zu schlechteren Kursen gehandelt. Das passiert besonders häufig bei Nachrichten, Liquidationen oder plötzlichen Bewegungen im Kryptomarkt.
Geringe Liquidität
Ein Markt kann auf dem Chart aktiv aussehen und trotzdem ein dünnes Orderbuch besitzen. Schon eine verhältnismäßig kleine Order kann dann den Preis über mehrere Stufen bewegen. Bei unbekannten Tokens ist dieses Risiko meist deutlich höher als bei den großen Kryptowährungen.
Gebühren und Mindestgrößen
Der Ausführungspreis ist nicht der gesamte Transaktionsaufwand. Handelsgebühren, mögliche Umrechnungsgebühren und bei bestimmten Plattformen zusätzliche Kosten können das Ergebnis verschlechtern. Prüfe deshalb vor der Bestätigung, ob die Plattform die Gebühr in der Basiswährung oder Gegenwährung berechnet.
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Stop-Orders sind nicht automatisch preisgeschützt
Eine klassische Stop-Order wird beim Erreichen des Stop-Preises häufig zu einer Market-Order. Sie kann dadurch zwar den Ausstieg auslösen, garantiert aber nicht den Stop-Kurs. Wer den Preis ebenfalls begrenzen möchte, muss prüfen, ob die Plattform eine Stop-Limit-Order anbietet und wie sie sich bei schnellen Bewegungen verhält.
So gebe ich eine Market-Order mit kontrolliertem Risiko auf
Vor dem Absenden sollte die Entscheidung nicht mehr als eine kurze, aber bewusste Prüfung sein. Ich gehe dabei in dieser Reihenfolge vor:
- Liquidität prüfen und den Abstand zwischen Bid und Ask ansehen.
- Die Ordergröße mit den sichtbaren Mengen im Orderbuch vergleichen.
- Kontrollieren, ob die Eingabe in Coins, Aktien, Kontrakten oder Euro erfolgt.
- Die geschätzten Gebühren und den voraussichtlichen Gegenwert prüfen.
- Bei starkem Marktstress lieber die Ordergröße teilen oder ein Preislimit verwenden.
- Nach der Ausführung den tatsächlichen Durchschnittspreis kontrollieren.
Eine sinnvolle Schutzmaßnahme ist, große Orders in kleinere Tranchen aufzuteilen. So erkennst du nach dem ersten Teil, ob der Markt ausreichend liquide ist. Diese Methode verhindert Slippage nicht vollständig, kann aber den Einfluss einer einzelnen unvorteilhaften Preisstufe reduzieren.
Bei gehebelten Produkten bin ich besonders zurückhaltend. Eine schnelle Ausführung kann dort zwar eine Position retten, aber auch zu einem ungünstigen Preis geschlossen werden und den Verlust vergrößern. Für Anfänger ist es meist vernünftiger, zuerst im Spot-Handel ohne Hebel zu verstehen, wie sich der eigene Auftrag im Orderbuch bewegt.
Außerdem sollte eine Market-Order nie als Ersatz für einen Handelsplan dienen. Sie beantwortet nur die Frage, wie du jetzt handelst. Sie sagt nichts darüber aus, wie groß deine Position sein darf, wo du einen Verlust akzeptierst oder wann du wieder aussteigst.
Die kleine Kontrollfrage vor dem Klick entscheidet
Vor jeder sofortigen Order frage ich mich: Ist mir die Ausführung wichtiger als der genaue Preis? Wenn die Antwort eindeutig ja lautet und der Markt ausreichend liquide ist, kann dieser Ordertyp zweckmäßig sein. Wenn ich dagegen nicht bereit bin, einen bestimmten Höchst- oder Mindestpreis zu akzeptieren, gehört eine Limit-Order ins Orderfenster.
Die wichtigste praktische Regel lautet deshalb nicht „Market-Orders sind gut“ oder „Market-Orders sind schlecht“. Entscheidend sind Liquidität, Ordergröße, Volatilität und Gebühren. Wer diese vier Punkte prüft, nutzt die Geschwindigkeit gezielt und überlässt den tatsächlichen Kauf- oder Verkaufspreis nicht blind dem Markt.
